珠江啤酒預(yù)計(jì)上半年凈利超3億 需留意原材料上漲擠占毛利空間

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珠江啤酒近日發(fā)布了2023年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。公告顯示，2023年1月1日至2023年6月30日，企業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.45億元至3.77億元，同比增長(zhǎng)10%至20%；扣除非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%-20%。公司同期實(shí)現(xiàn)啤酒銷68.88萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.48%。

根據(jù)珠江啤酒的業(yè)績(jī)變動(dòng)原因說(shuō)明，報(bào)告期內(nèi)企業(yè)業(yè)績(jī)上漲的原因?yàn)?，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，積極開展降本增效工作。具體來(lái)看，在過(guò)去時(shí)間里，珠江啤酒從產(chǎn)品端逐步提高中高端產(chǎn)品占比。

事實(shí)上，珠江啤酒業(yè)績(jī)上漲基本與啤酒行業(yè)在2023年上半年的良好表現(xiàn)同步。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，啤酒行業(yè)整體繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。2023年1月至6月，規(guī)模以上啤酒企業(yè)啤酒產(chǎn)量達(dá)1928萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)約7%。

盡管業(yè)績(jī)上漲，但珠江啤酒作為廣東省區(qū)域品牌，始終面臨整體市場(chǎng)份額占比較小的問(wèn)題。中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2021年華潤(rùn)啤酒、青島啤酒、百威亞太、燕京啤酒、嘉士伯五家頭部企業(yè)的市占率共達(dá)90%以上，而珠江啤酒和其他企業(yè)僅瓜分剩下的8%。

目前啤酒上市公司中，燕京啤酒于近日發(fā)布了2023年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)區(qū)間5.08億元至5.43億元。盡管比起五大啤酒品牌中的其他四家，燕京的盈利規(guī)模最小，凈利潤(rùn)量級(jí)和珠江啤酒較為接近。但在今年上半年的經(jīng)營(yíng)中，燕京啤酒預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)45%至55%的同比增長(zhǎng)，其增長(zhǎng)速度與珠江啤酒拉開差距。

目前珠江啤酒報(bào)告期內(nèi)更詳細(xì)經(jīng)營(yíng)情況有待企業(yè)半年報(bào)進(jìn)一步披露。根據(jù)申港證券07月12日研報(bào)，其給予珠江啤酒增持評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要為對(duì)其旺季銷量穩(wěn)增推動(dòng)利潤(rùn)上升，及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)方面的看好。但同時(shí)，申港證券也就原材料價(jià)格上漲、高端化進(jìn)程不及預(yù)期、需求復(fù)蘇速度不及預(yù)期等方面作出風(fēng)險(xiǎn)提示。

從2022財(cái)年經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，珠江啤酒就出現(xiàn)了營(yíng)收上漲，整體毛利率卻被原材料價(jià)格拖累的情況。

iChoice數(shù)據(jù)顯示，2021年以來(lái)麥芽指數(shù)持續(xù)上漲，2022年五月后升至近十年高位。珠江啤酒生產(chǎn)的主要原料是大麥麥芽，約占啤酒生產(chǎn)成本的70%。公司部分使用進(jìn)口啤酒大麥制造的麥芽，需要向國(guó)內(nèi)專業(yè)麥芽生產(chǎn)企業(yè)采購(gòu)。

東方證券分析稱，預(yù)計(jì)23年大麥成本壓力可控，考慮到鋁錠、玻璃成本占比較高，預(yù)計(jì)啤酒行業(yè)成本壓力將在23H2逐漸減輕。

（文章來(lái)源：界面新聞）

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