碧桂園首個(gè)債券展期方案出爐，本金展期3年，每個(gè)賬戶先償付10萬(wàn)

華夏時(shí)報(bào)記者梁寶欣李貝貝深圳報(bào)道

碧桂園債券展期迎來(lái)新進(jìn)展。繼8月13日碧桂園發(fā)布旗下11只境內(nèi)債停牌公告后，債權(quán)人近日收到了碧桂園首個(gè)債券“16碧園05”的展期方案。

據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者了解，碧桂園給出的方案為債券本金展期三年。首付6%（到期后的第1、2、3個(gè)月分別支付2%的本金），第12個(gè)月支付10%的本金；第24個(gè)月支付15%的本金、30個(gè)月支付25%本金、第36個(gè)月支付剩余44%的本金。此外，碧桂園將于8月23日至25日召開(kāi)債權(quán)人會(huì)議。

【資料圖】

此外，8月18日，根據(jù)聯(lián)交所最新權(quán)益披露資料顯示，碧桂園于8月14日獲JPMorgan Chase & Co.（摩根大通）以每股均價(jià)0.8435港元增持好倉(cāng)約1.71億股，涉資約1.44億港元。增持后，摩根大通最新持好倉(cāng)數(shù)目為13.94億股，持好倉(cāng)比例由4.42%上升至5.04%。

碧桂園首個(gè)債券展期議案出爐

8月13日，碧桂園發(fā)布旗下11只境內(nèi)債停牌公告，其中“16碧園05”是其中最早到期的債券，也是未來(lái)一年內(nèi)碧桂園境內(nèi)債余額最大的一筆債券。目前，該債券已經(jīng)有了展期方案。

據(jù)了解，“16碧園05”發(fā)行總額為58.30億元，債券余額為39.04億元，今年9月2日到期。根據(jù)方案，碧桂園擬將“16碧園05”展期三年，分七期兌付：首付6%（到期后的第1、2、3個(gè)月分別支付2%的本金）；2024年9月的本金兌付比例為10%；2025年9月的本金兌付比例為15%；2026年3月的本金兌付比例為25%；最后一期2026年9月的本金兌付比例為44%。

利息方面，碧桂園將到期正常支付利息，發(fā)行期最后一年的利息在到期日前（即2023年9月2日）如期兌付，展期后的每期應(yīng)支付的本金截至對(duì)應(yīng)兌付日的應(yīng)計(jì)未付利息隨該期應(yīng)支付的本金同時(shí)支付，利隨本清。

據(jù)悉，碧桂園此次也作出了小額兌付安排，對(duì)于截至本次會(huì)議債權(quán)登記日（8月22日）登記在冊(cè)的每個(gè)持有本期債券的證券賬戶，承諾將于2023年10月2日向前述每個(gè)證券賬戶兌付其持有的本期債券不超過(guò)1000張（含），也就是10萬(wàn)元本金及相應(yīng)利息。

同時(shí)，碧桂園還增加了債券的增信保障措施，拿出多個(gè)項(xiàng)目用于債券增信，并匹配有第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督措施。

值得注意的是，相比于早期進(jìn)行債券展期的房企拋出的相關(guān)方案時(shí)間多數(shù)為一至一年半，碧桂園此次直接給出了三年的方案。有債權(quán)人對(duì)比近兩年其他房企債券展期方案后表示，碧桂園的方案是在公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的大邏輯下，充分考慮了償債能力、經(jīng)營(yíng)狀況、保交付任務(wù)量等因素之后的務(wù)實(shí)選擇。

“當(dāng)前市場(chǎng)狀況下，投資人對(duì)展期不是不能接受，但最怕的就是企業(yè)一展再展，在當(dāng)前多家房企陸續(xù)二次展期甚至三次展期的背景下，可以看出公司在努力最大程度地規(guī)避后續(xù)二次展期風(fēng)險(xiǎn)，不一定是債權(quán)人心中的最完美方案，卻是當(dāng)前現(xiàn)實(shí)情況下的理性選項(xiàng)?！毕嚓P(guān)債權(quán)人表示。

此輪房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴露之初，不少房企一開(kāi)始提出了1—1.5年的展期方案，但由于受市場(chǎng)復(fù)蘇緩慢等影響，不得不提出二次乃至三次展期，有企業(yè)甚至在債券二次展期后仍發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約。據(jù)企業(yè)預(yù)警通APP中的房地產(chǎn)行業(yè)債券展期信息統(tǒng)計(jì)顯示，2023年上半年房企債券平均展期時(shí)間較2020年同期上漲超兩倍，2023年房企債券最長(zhǎng)展期5年多。

有熟悉債券發(fā)行的人士指出，二次展期對(duì)于企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、資金規(guī)劃以及投資人信心都是傷害極大的。

此外，還有業(yè)內(nèi)人士表示，“‘16碧園05’展期方案中，前三個(gè)月支付本金的6%，這個(gè)首付談不上理想，但已經(jīng)是碧桂園在現(xiàn)階段能夠承諾做到的事情。此外，根據(jù)方案，碧桂園可以提前償付債券本金。也就是說(shuō)，如果市場(chǎng)復(fù)蘇好于預(yù)期，碧桂園也有意愿進(jìn)行債券的提前償還?！?/p>

記者也向接近碧桂園人士了解到，自2023年7月以來(lái)，碧桂園的流動(dòng)資金就已經(jīng)十分緊張，在咬牙堅(jiān)持完成了“21騰越建筑MTN02”“21騰越建筑MTN003”“20碧地02”及“19碧地02”債券的兌付，合計(jì)兌付本息規(guī)模58.9億元后，幾乎已經(jīng)耗盡了碧桂園最后的可動(dòng)用現(xiàn)金資源。

摩根大通增持

據(jù)聯(lián)交所8月18日最新權(quán)益披露資料顯示，碧桂園8月14日獲摩根大通以每股均價(jià)0.8435港元增持好倉(cāng)約1.71億股，涉資約1.44億港元。增持后，摩根大通最新持好倉(cāng)比例由4.42%上升至5.04%。

對(duì)于摩根大通為何選擇增持碧桂園股份及帶來(lái)的影響，接近碧桂園人士于8月18日向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，暫時(shí)不太清楚，需以后續(xù)公告為準(zhǔn)。

8月18日，IPG中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜向記者指出，摩根大通在碧桂園如此困難時(shí)期增持碧桂園1.71億股，也許是出于對(duì)碧桂園債務(wù)重組前景、中國(guó)樓市未來(lái)復(fù)蘇的看好，以及認(rèn)為碧桂園目前存在超跌現(xiàn)象而進(jìn)行的抄底投資。

數(shù)據(jù)顯示，7月31日以來(lái)，碧桂園8月份上半月股價(jià)下跌已超過(guò)50%。8月10日晚，碧桂園在港交所發(fā)布盈利警告和內(nèi)幕消息公告，預(yù)期上半年度凈虧損約人民幣450億元至550億元。受此影響，碧桂園8月11日開(kāi)盤(pán)跌幅達(dá)14%，股價(jià)跌破1港元。

柏文喜向記者指出，摩根大通的增持對(duì)碧桂園而言，具有增強(qiáng)市場(chǎng)信心和促進(jìn)債務(wù)重組的作用。

值得注意的是，7月底，有市場(chǎng)消息稱，碧桂園原計(jì)劃透過(guò)獨(dú)家承銷商摩根大通配售18億股，設(shè)半年禁售期，每股配股價(jià)1.3元，集資的23.4億元用于償還債務(wù)。不過(guò)，摩根大通后續(xù)通知相關(guān)投資者，配售計(jì)劃已經(jīng)取消。而據(jù)相關(guān)媒體8月1日?qǐng)?bào)道，碧桂園向其表示，配售交易未能達(dá)成因“各方溝通不盡一致”。

此外，8月1日，碧桂園方面發(fā)布公告稱，碧桂園董事會(huì)注意到，有媒體報(bào)道有關(guān)建議配售碧桂園新股份。于公告日，碧桂園并沒(méi)有就建議交易訂立最終協(xié)議，且其現(xiàn)階段并不考慮建議交易。

碧桂園2023年8月1日公告

同時(shí)，柏文喜也指出，摩根大通由原計(jì)劃的配售轉(zhuǎn)向增持的主要考量可能是基于目前的市況以及行業(yè)現(xiàn)狀、碧桂園企業(yè)狀態(tài)之下配售計(jì)劃很難完成，而碧桂園股票又存在超跌而具備增持與投資價(jià)值，正好還可以攤薄之前的投資成本和降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，此前碧桂園未能于8月7日支付兩筆美元債的票息中，也有摩根大通的身影。據(jù)悉，上述兩筆美元債分別為碧桂園4.2%N20260206和碧桂園4.8%N20300630，均在新加坡交易所上市，且發(fā)行規(guī)模均為5億美元，期限分別為5.5NC3.5和10NC5，到期日分別為2026年2月6日和2030年8月6日；聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人、聯(lián)席賬簿管理人及聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人為摩根士丹利、摩根大通、高盛、瑞銀集團(tuán)、渣打銀行、里昂證券。

目前，該兩筆美元債仍處在30天付息寬限期內(nèi)，而碧桂園需要在9月7日前完成票息支付。8月18日，碧桂園開(kāi)盤(pán)報(bào)0.79港元，收0.76港元，下跌1.3%。

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）

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