【天天時(shí)快訊】傳統(tǒng)影像業(yè)務(wù)增速放緩 聯(lián)影醫(yī)療打造第二增長(zhǎng)曲線

“未來的醫(yī)學(xué)影像設(shè)備行業(yè)不僅要為醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供高性能的醫(yī)學(xué)影像設(shè)備，還要協(xié)助醫(yī)生制定診斷和治療一體化的解決方案?！?/p>

日前，對(duì)行業(yè)格局和趨勢(shì)作出上述判斷的聯(lián)影醫(yī)療（688271.SH）公告稱，以4500萬元增資上海艾普強(qiáng)粒子設(shè)備有限公司（以下簡(jiǎn)稱“艾普強(qiáng)”），取得其約4.69%股權(quán)。根據(jù)公告，艾普強(qiáng)主要從事質(zhì)子治療領(lǐng)域。聯(lián)影醫(yī)療稱，質(zhì)子治療需要配置影像設(shè)備，與公司相關(guān)產(chǎn)品形成互補(bǔ)，有助于打破技術(shù)壟斷，拓展公司在放射治療（以下簡(jiǎn)稱“放療”）領(lǐng)域的布局。

【資料圖】

值得注意的是，艾普強(qiáng)已出現(xiàn)連年虧損的境況，去年上半年的營(yíng)業(yè)收入為79.37萬元，凈利潤(rùn)為-1215.81萬元。公告顯示，評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)此認(rèn)為，目前艾普強(qiáng)尚處于轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)化的階段。2022年，艾普強(qiáng)的“質(zhì)子治療系統(tǒng)”獲批上市。

6月28日，聯(lián)影醫(yī)療方面接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪表示，在充分考慮行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、自身業(yè)務(wù)及技術(shù)發(fā)展需求等因素的基礎(chǔ)上，公司對(duì)艾普強(qiáng)作出了戰(zhàn)略型財(cái)務(wù)性股權(quán)投資。公司持續(xù)關(guān)注艾普強(qiáng)項(xiàng)目有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)展，加快診療一體化產(chǎn)業(yè)布局。其認(rèn)為，影像引導(dǎo)的放療是目前腫瘤精準(zhǔn)放療技術(shù)的代表方向，“公司未來放療產(chǎn)品的規(guī)劃主要體現(xiàn)在產(chǎn)品、營(yíng)銷渠道和品牌建設(shè)方面。”

增資放療標(biāo)的

公告顯示，今年2月—3月，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公示關(guān)于艾普強(qiáng)增資項(xiàng)目掛牌的相關(guān)信息。其間，聯(lián)影醫(yī)療董事會(huì)審議通過公司參與競(jìng)拍的議案，但由于交易涉及公開競(jìng)拍，存在不確定性且涉及公司商業(yè)秘密，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司暫緩披露該事項(xiàng)。6月16日，聯(lián)影醫(yī)療與艾普強(qiáng)簽署增資協(xié)議。

根據(jù)公告，增資前，上海聯(lián)和投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海聯(lián)和”）、上?？肆旨夹g(shù)開發(fā)有限公司和上海日環(huán)科技投資有限公司對(duì)艾普強(qiáng)分別持股40%、30%和30%。增資完成后，艾普強(qiáng)董事會(huì)成員結(jié)構(gòu)發(fā)生變更，其中包括聯(lián)影醫(yī)療1名。

另一方面，上海聯(lián)和直接持有聯(lián)影醫(yī)療16.38%的股權(quán)，公司董事沈思宇為上海聯(lián)和部門副總經(jīng)理，公司監(jiān)事劉宇嘉為上海聯(lián)和高級(jí)投資經(jīng)理，故上述增資構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

公告顯示，艾普強(qiáng)成立于2011年6月，經(jīng)營(yíng)范圍包括粒子設(shè)備及其部件、配件的制造、銷售；粒子設(shè)備領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)。工商信息顯示，上述增資事項(xiàng)之前，艾普強(qiáng)的股東未曾發(fā)生變更。

根據(jù)艾普強(qiáng)官網(wǎng)，2022年9月，我國(guó)首臺(tái)國(guó)產(chǎn)質(zhì)子治療系統(tǒng)獲得國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市，該產(chǎn)品由中科院上海應(yīng)用物理研究所、中科院上海高等研究院、艾普強(qiáng)和上海交通大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬瑞金醫(yī)院聯(lián)合研發(fā)。下一步，質(zhì)子治療系統(tǒng)團(tuán)隊(duì)將從兩方面發(fā)力，即推進(jìn)360度旋轉(zhuǎn)束治療室和眼部治療室的臨床試驗(yàn)，以及推進(jìn)質(zhì)子治療系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化。

增資公告顯示，上述產(chǎn)品提供質(zhì)子束進(jìn)行放射治療，在實(shí)現(xiàn)腫瘤部位高劑量的同時(shí)，可降低周圍正常組織劑量，特別是靶區(qū)后組織的劑量，適用于治療全身實(shí)體惡性腫瘤和某些良性疾病，具體適應(yīng)證應(yīng)由臨床醫(yī)師根據(jù)實(shí)際情況確定。

在聯(lián)影醫(yī)療看來，質(zhì)子治療需要配置影像設(shè)備（CT、MR、PET），這和公司的高端影像設(shè)備和X-射線放療設(shè)備形成互補(bǔ)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，有助于打破技術(shù)壟斷，拓展公司在放療領(lǐng)域的布局，加快質(zhì)子治療腫瘤這一先進(jìn)技術(shù)在我國(guó)的推廣。經(jīng)過審慎研究，公司對(duì)艾普強(qiáng)進(jìn)行投資。

對(duì)于后續(xù)雙方將以何種形式開展業(yè)務(wù)合作，聯(lián)影醫(yī)療方面對(duì)記者表示，在臨床使用中，艾普強(qiáng)的國(guó)產(chǎn)質(zhì)子系統(tǒng)產(chǎn)品基于多模態(tài)圖像引導(dǎo)治療需要配置影像設(shè)備（CT、MRI、MI），公司目前的全球臨床分子診斷產(chǎn)品以及MRI將和艾普強(qiáng)的質(zhì)子放療設(shè)備優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，打破外資在放療技術(shù)的壟斷。

值得注意的是，質(zhì)子治療項(xiàng)目具有建設(shè)周期長(zhǎng)，項(xiàng)目投入大等特點(diǎn)，聯(lián)影醫(yī)療坦言，“可能存在投資不能及時(shí)有效退出的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

公告顯示，截至2021年年末，艾普強(qiáng)資產(chǎn)總額約為3.98億元，所有者權(quán)益約為-3956萬元，2021年度營(yíng)業(yè)收入為264.48萬元，凈利潤(rùn)為-2277.64萬元，歸母凈利潤(rùn)為-2277.64萬元。截至2022年6月30日，該標(biāo)的資產(chǎn)總額約為3.96億元，所有者權(quán)益約為-5168.58萬元，公司2022年上半年?duì)I業(yè)收入為79.37萬元，凈利潤(rùn)為-1215.81萬元，歸母凈利潤(rùn)為-1215.81萬元。

鑒于上述情況，聯(lián)影醫(yī)療為何仍決定增資參股艾普強(qiáng)，而非通過常規(guī)的業(yè)務(wù)往來合作與其建立聯(lián)系？對(duì)此，聯(lián)影醫(yī)療方面表示，艾普強(qiáng)將從產(chǎn)品研發(fā)階段轉(zhuǎn)化到產(chǎn)品銷售階段，預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)情況在未來逐漸體現(xiàn)。

CT設(shè)備銷售高增長(zhǎng)不再

事實(shí)上，在投資艾普強(qiáng)之前，銷售放療設(shè)備已成為聯(lián)影醫(yī)療的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。

年報(bào)顯示，2022年，聯(lián)影醫(yī)療的放療系統(tǒng)（RT）銷售收入約為2.52億元，同比增長(zhǎng)80.62%；RT產(chǎn)品銷售量為25臺(tái)，同比增長(zhǎng)66.67%。值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，RT產(chǎn)品的銷售收入、銷售量在所有設(shè)備業(yè)務(wù)線中均為增速最高。

據(jù)聯(lián)影醫(yī)療披露，瓦里安（美國(guó)公司）和醫(yī)科達(dá)（瑞典公司）作為放療設(shè)備龍頭企業(yè)，占據(jù)我國(guó)RT市場(chǎng)主要份額。在放療設(shè)備市場(chǎng)，按照2022年國(guó)內(nèi)新增市場(chǎng)金額統(tǒng)計(jì)，公司RT產(chǎn)品市場(chǎng)占有率排名第三。

其中，瓦里安已進(jìn)軍質(zhì)子治療領(lǐng)域，致力于提供癌癥及其他疾病放療、放射外科、質(zhì)子治療和近距離放射治療設(shè)備及相關(guān)軟件。

灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，預(yù)計(jì)2030年，中國(guó)影像設(shè)備和放療設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模將合計(jì)達(dá)到1148億元，全球醫(yī)學(xué)影像設(shè)備和放療設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模將有望達(dá)到756億美元。

其中關(guān)于質(zhì)子治療，據(jù)美中嘉和醫(yī)學(xué)技術(shù)發(fā)展集團(tuán)股份有限公司招股書披露，已收入計(jì)算，中國(guó)質(zhì)子治療市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模由2016年的1.88億元增長(zhǎng)至2021年的2.82億元，預(yù)計(jì)將在2025年達(dá)到約60億元。不過，“中國(guó)建立的質(zhì)子治療設(shè)施很少。2021年，中國(guó)僅有兩家質(zhì)子治療中心投入運(yùn)營(yíng)，而美國(guó)在同年的數(shù)字為41家。”

盡管市場(chǎng)前景具有一定的想象空間，但在聯(lián)影醫(yī)療看來，我國(guó)放療行業(yè)現(xiàn)狀還面臨資源發(fā)展不充分、分布不均衡，以及人才匱乏等主要問題。而回歸到聯(lián)影醫(yī)療業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)本身，盡管RT產(chǎn)品在去年表現(xiàn)亮眼，但其對(duì)公司營(yíng)收的貢獻(xiàn)力度遠(yuǎn)小于CT設(shè)備。

據(jù)聯(lián)影醫(yī)療披露，按照2022年國(guó)內(nèi)新增市場(chǎng)金額統(tǒng)計(jì)，公司是中國(guó)市場(chǎng)最大的CT設(shè)備廠商，領(lǐng)先國(guó)際廠商，市場(chǎng)占有率排名第一。公司在40排以下CT市場(chǎng)占有率排名第一、41-63排CT市場(chǎng)占有率排名第二、64排-80排CT市場(chǎng)占有率排名第一、128排和256排及以上的高端和超高端CT市場(chǎng)占有率排名均排名第三。

年報(bào)顯示，2022年，聯(lián)影醫(yī)療的CT設(shè)備收入約為37.72億元，約占公司營(yíng)業(yè)收入的40.81%，而RT產(chǎn)品收入占比僅為2.7%。聯(lián)影醫(yī)療招股書顯示，2019年—2021年，公司CT系列產(chǎn)品收入占比從34.67%上升至47.87%，收入復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)83.39%。其中，該產(chǎn)品2020年的收入增速達(dá)到152.78%，2021年降至33.05%。

而就在2022年，聯(lián)影醫(yī)療的CT設(shè)備收入增速在所有設(shè)備業(yè)務(wù)線中最低，為10.26%，其銷售量同比減少2.48%，也是報(bào)告期內(nèi)唯一出現(xiàn)銷量下滑的產(chǎn)品。不過，聯(lián)影醫(yī)療方面認(rèn)為，“公司CT產(chǎn)品線在2022年仍保持著良好增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)?！?/p>

CT業(yè)務(wù)出現(xiàn)增速放緩是否為公司拓展放療領(lǐng)域布局的考量之一？對(duì)此，聯(lián)影醫(yī)療方面對(duì)記者表示，公司自2013年開始布局放療領(lǐng)域，該業(yè)務(wù)一直是公司“診療一體化”戰(zhàn)略發(fā)展的重要一環(huán)，公司可以充分發(fā)揮影像診斷設(shè)備的優(yōu)勢(shì)，與放療設(shè)備進(jìn)行多模態(tài)融合。

而對(duì)于CT業(yè)務(wù)今年的規(guī)劃，聯(lián)影醫(yī)療方面稱，公司將進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)品核心部件與關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)攻關(guān)，同時(shí)也專注下一代產(chǎn)品的創(chuàng)新和研發(fā)升級(jí)，突破一系列行業(yè)卡脖子技術(shù)難題，全面加強(qiáng)公司在研發(fā)、技術(shù)、質(zhì)量、營(yíng)銷、服務(wù)、供應(yīng)鏈等多方面的核心競(jìng)爭(zhēng)力，科學(xué)決策、合理有序地推進(jìn)公司各項(xiàng)戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務(wù)布局的落地實(shí)施，不斷優(yōu)化并提升全球化供應(yīng)鏈管理體系和市場(chǎng)營(yíng)銷體系，為各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)以及社會(huì)指標(biāo)的穩(wěn)定健康增長(zhǎng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，為世界范圍內(nèi)的醫(yī)療服務(wù)體系建設(shè)提供有力的支持。

（文章來源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)）

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