古井貢酒籌劃收購(gòu)明光酒業(yè) 皖酒格局生變?

2020-11-18 09:53:50來(lái)源:和訊網(wǎng)

近日,古井貢酒(000596)可謂是"大動(dòng)作"不斷!擬募資50億進(jìn)行技改,籌劃收購(gòu)明光酒業(yè),皖酒格局生變?值得一提的是,這是在收購(gòu)黃鶴樓酒業(yè)4年

近日,古井貢酒(000596)可謂是"大動(dòng)作"不斷!擬募資50億進(jìn)行技改,籌劃收購(gòu)明光酒業(yè),皖酒格局生變?值得一提的是,這是在收購(gòu)黃鶴樓酒業(yè)4年多之后,古井貢酒再次發(fā)出同業(yè)并購(gòu)的信號(hào)。然而從目前形勢(shì)來(lái)看,之前收購(gòu)黃鶴樓酒業(yè)的“雷”或?qū)⒁?,今年黃鶴樓恐無(wú)法完成業(yè)績(jī)承諾。

擬收購(gòu)明光酒業(yè),此前收購(gòu)黃鶴樓績(jī)承諾恐落空

11月16日,安徽古井貢酒股份有限公司發(fā)布重大事項(xiàng)提示性公告,稱(chēng)根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略需要,近期與安徽明光酒業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“明光酒業(yè)”)進(jìn)行了接洽,就收購(gòu)明光酒業(yè)股權(quán)事項(xiàng)達(dá)成初步意向,公司擬于近期對(duì)明光酒業(yè)開(kāi)展盡職調(diào)查和審計(jì)評(píng)估等工作。

公開(kāi)資料顯示,明光酒業(yè)的前身是國(guó)營(yíng)安徽省明光酒廠,九十年代在安徽白酒行業(yè)穩(wěn)居第二名。公司占地面積近300畝,總資產(chǎn)5億元。旗下目前有四大系列產(chǎn)品,分別是明綠系列、明光系列、老明光系列及光瓶大包干系列。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),此次收購(gòu)是一次雙贏之舉,有利于古井貢酒提高安徽省內(nèi)的市場(chǎng)份額,推動(dòng)雙百億計(jì)劃,也有助于明光酒業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)激烈的徽酒市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)突圍。

面對(duì)此次的收購(gòu),不經(jīng)讓人想起古井貢酒四年前的收購(gòu)黃鶴樓酒業(yè)的事宜。值得一提的是,今年受疫情的影響,黃鶴樓恐無(wú)法完成業(yè)績(jī)承諾。

2016年4月,古井貢酒以8.16億元收購(gòu)黃鶴樓酒業(yè)51%的股權(quán),同時(shí)約定,黃鶴樓酒業(yè)在2017年-2021年?duì)I業(yè)收入(含稅)分別達(dá)到8.05億元、10.06億元、13.08億元、17.01億元、20.41億元,并且一年沒(méi)有完成營(yíng)收及利潤(rùn)率的要求,古井貢酒需按現(xiàn)金補(bǔ)足,連續(xù)兩年沒(méi)有完成,則轉(zhuǎn)讓方及黃鶴樓酒的原股東,有權(quán)按原價(jià)收回當(dāng)初出售的股權(quán)。

資料顯示,2017年和2018年,黃鶴樓酒分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.06億和10.07億,對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)為0.81億和0.99億。2019年則實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.1億,凈利潤(rùn)約1.3億,均屬于剛剛達(dá)到“對(duì)賭”協(xié)議目標(biāo)。

但是2020年的業(yè)績(jī)壓力卻不小。按照業(yè)績(jī)承諾,2020年黃鶴樓酒業(yè)承諾營(yíng)收為17.01億元,按照11%的凈利潤(rùn)率推算,凈利潤(rùn)約為1.87億元。若其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo),則古井需要就差額部分以現(xiàn)金方式向黃鶴樓酒業(yè)補(bǔ)足。半年報(bào)顯示,黃鶴樓酒上半年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為1.81億元、-3569.84萬(wàn)元,和“對(duì)賭”協(xié)議2020年的業(yè)績(jī)目標(biāo)還有較大差距。很顯然,今年上半年?duì)I收約為全年承諾營(yíng)收的10%。黃鶴樓的業(yè)績(jī)變臉極大拖累了古井貢酒的業(yè)績(jī)。在2019年股東大會(huì)上,古井貢酒方面也對(duì)此回應(yīng)稱(chēng),已經(jīng)做了充分的思想準(zhǔn)備,“黃鶴樓業(yè)績(jī)完成了,說(shuō)明管理層積極有為;完不成,我們也能做出最大的理解”。

擬募資50億進(jìn)行技改,新增的產(chǎn)能能否消化?

值得注意的是,前幾天古井貢酒剛剛公布了要擬募資50億進(jìn)行技改。11月13日,古井貢酒披露非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案,擬發(fā)行不超過(guò)5036萬(wàn)股,募集資金不超過(guò)50億元。

公告顯示,該項(xiàng)目按照“高科技含量,低資源消耗,少環(huán)境污染,有安全保障”的總體設(shè)計(jì)思路,通過(guò)引入先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備,增強(qiáng)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的自動(dòng)化程度,實(shí)施完畢后將形成年產(chǎn)6.66萬(wàn)噸原酒、28.4萬(wàn)噸基酒儲(chǔ)存、13萬(wàn)噸成品灌裝能力的現(xiàn)代化智能園區(qū)。

古井貢酒方面指出,本次非公開(kāi)發(fā)行,將為公司釀酒生產(chǎn)智能化技術(shù)改造項(xiàng)目的順利實(shí)施提供有力的資金保障,滿足消費(fèi)者對(duì)古井貢酒高品質(zhì)消費(fèi)需求,為消費(fèi)者提供更多質(zhì)價(jià)比高的產(chǎn)品與服務(wù),促進(jìn)公司高質(zhì)量發(fā)展。

根據(jù)公告,古井貢酒技改項(xiàng)目總投入達(dá)到89.24億元,資金來(lái)源為自有資金結(jié)合其他融資方式。扣除本次募資投入50億元,古井貢酒需要投入的自有資金為39.24億元。該項(xiàng)目建設(shè)期為五年,建成后年產(chǎn)原酒6.66萬(wàn)噸。相當(dāng)于在2019年產(chǎn)量基礎(chǔ)上提升了71%。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,古井貢酒產(chǎn)銷(xiāo)量從2016年到2018年產(chǎn)銷(xiāo)量連續(xù)停滯了三年,2019年銷(xiāo)量增長(zhǎng)了9.06%,產(chǎn)量則增長(zhǎng)了12.67%,庫(kù)存量一舉增長(zhǎng)33.12%。在產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)停滯的情況下,古井貢酒過(guò)去幾年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要靠產(chǎn)品升級(jí)。

受益于消費(fèi)升級(jí),國(guó)內(nèi)民眾對(duì)于品牌和品質(zhì)的要求逐年升級(jí),高端與次高端白酒銷(xiāo)量提升,與中低端白酒反差鮮明,高檔白酒“擴(kuò)產(chǎn)”已經(jīng)成為酒企的共識(shí)。古井貢酒方面所言,在當(dāng)前白酒行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)以及公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不斷提升的大背景下,實(shí)施該項(xiàng)目有助于幫助公司提前搶占先機(jī),適應(yīng)市場(chǎng)變化;通過(guò)進(jìn)一步提升產(chǎn)品品質(zhì),優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),不斷擴(kuò)大市場(chǎng)占有率,鞏固公司在白酒行業(yè)的領(lǐng)先地位,從而提高公司整體效益,為“雙品牌、雙百億”發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的早日實(shí)現(xiàn)奠定堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)能與儲(chǔ)能基礎(chǔ)。

但值得引人深思的是,5年后新增的產(chǎn)能能否消化,預(yù)計(jì)的利潤(rùn)能否實(shí)現(xiàn)?這些恐怕需要暫時(shí)打上問(wèn)號(hào)了。

古井貢酒本身業(yè)績(jī)或也承壓

除去上述問(wèn)題外,古井貢酒本身業(yè)績(jī)或也承壓。

根據(jù)最新的財(cái)報(bào)顯示,古井貢酒1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入80.69億元,同比下降1.63%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為15.38億元,同比下降11.71%。而根據(jù)古井貢酒2020年的計(jì)劃營(yíng)業(yè)收入為116億元,同比僅增長(zhǎng)11.36%;計(jì)劃利潤(rùn)為29.9億元,同比增長(zhǎng)4.08%。即便古井貢酒2020年完成預(yù)定計(jì)劃,公司業(yè)績(jī)也將創(chuàng)下五年來(lái)增速的新低,同時(shí)相較2019年19.93%的增速下降近一半。

但僅營(yíng)收一項(xiàng),第四季度的缺口近40億元,這對(duì)于古井貢酒而言存在較大挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞: 古井貢酒 募資

責(zé)任編輯:hnmd004

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