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曼卡龍成功過會 潛在侵權(quán)風(fēng)險引監(jiān)管關(guān)注

2020-12-22 09:22:29來源:證券市場周刊

2020年的營收、凈利雙雙下滑;與同業(yè)可比上市公司相比,曼卡龍門店數(shù)量、營收規(guī)模均處墊底水平;公司所謂區(qū)域深耕優(yōu)勢的背后,恐怕更多是自身

2020年的營收、凈利雙雙下滑;與同業(yè)可比上市公司相比,曼卡龍門店數(shù)量、營收規(guī)模均處墊底水平;公司所謂“區(qū)域深耕”優(yōu)勢的背后,恐怕更多是自身實力不濟(jì)只能偏于一隅的無奈。

一而再,再而三,珠寶首飾零售連鎖企業(yè)曼卡龍珠寶股份有限公司(下稱“曼卡龍”)終于在9月下旬有了實質(zhì)進(jìn)展,成功過會,并于11月25日向證監(jiān)會提交了注冊申請。

但從招股說明書所披露的信息來看,曼卡龍的狀況卻不容樂觀:營業(yè)收入增速已在2019年降為負(fù)值,步入2020年,營收、凈利更是雙雙下滑;與同業(yè)可比上市公司相比,門店數(shù)量、營收規(guī)模均處墊底水平,銷售區(qū)域集中,可謂區(qū)域深耕,恰也是全國市場缺乏競爭力的表現(xiàn)之一;此外,潛在的知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)風(fēng)險也不可小覷。

營收凈利步入下滑通道

招股說明書顯示,擁有“MCLON曼卡龍”、“今古傳奇”等珠寶首飾品牌的曼卡龍,主營業(yè)務(wù)收入主要來源于素金飾品及鑲嵌飾品。

2017年至2019年,曼卡龍實現(xiàn)營業(yè)收入8.37億元、9.2億元和8.97億元。2018年營業(yè)收入同比上漲9.82%;2019年營業(yè)收入不增反降,同比下滑2.51%。

雖然營業(yè)收入已出現(xiàn)下滑趨勢,但曼卡龍的凈利潤還維持著正增長。2017年至2019年,曼卡龍實現(xiàn)凈利潤4381.84萬元、5503.91萬元和6491.21萬元。不過,2018年、2019年凈利潤同比增速分別為25.61%、17.94%,凈利潤增速也出現(xiàn)下滑趨勢。

步入2020年,曼卡龍的營業(yè)收入及凈利潤開始雙雙負(fù)增長。招股說明書披露,2020年上半年,曼卡龍實現(xiàn)營業(yè)收入3.7億元,同比下滑16.42%,實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2877.9萬元,同比下滑18.02%。

此外,招股說明書“2020年1-9月的經(jīng)營業(yè)績預(yù)計情況”顯示,曼卡龍預(yù)計2020年1-9月營業(yè)收入為5.5億元至6.5億元,同比下滑17.24%至2.20%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為5000萬元至5550萬元,同比下滑10.31%至0.44%,扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為4500萬元至5000萬元,同比下滑12.9%至3.23%。

可見,曼卡龍經(jīng)營業(yè)績已步入下滑通道。

市場競爭力同行比較墊底

在珠寶行業(yè),曼卡龍的市場競爭力又如何呢?

曼卡龍在招股說明書中選取老鳳祥、潮宏基、明牌珠寶、萃華珠寶、愛迪爾、萊紳通靈和周大生作為其同業(yè)可比上市公司。

從門店數(shù)量來看,截至2020年6月30日,老鳳祥、潮宏基、明牌珠寶、萃華珠寶、愛迪爾、萊紳通靈和周大生的門店數(shù)量(包括自營、加盟、經(jīng)銷、批發(fā)門店)分別為3893家、933家、近900家、513家、1006家、630家、4005家,而曼卡龍的門店數(shù)量僅有157家。在同業(yè)可比上市公司中,曼卡龍的門店數(shù)量處于墊底水平,且與上述7家同業(yè)上市公司差距較大。

營業(yè)收入的比較也大體一致。招股說明書披露了曼卡龍和同業(yè)可比上市公司的營業(yè)收入對比情況,如下表所示:

從上表可見,報告期內(nèi),老鳳祥等同業(yè)可比上市公司的營業(yè)收入從十幾億元到上百億元不等,而曼卡龍的營業(yè)收入仍在10億元之下徘徊,規(guī)模上的差距一目了然。

對于上述與同業(yè)可比上市公司存在的較大差距,曼卡龍解釋稱,公司為浙江省區(qū)域性強(qiáng)勢品牌,主要門店布局在浙江省,與全國性的珠寶品牌相比,門店數(shù)量較少。

但事實上,這也正是曼卡龍的經(jīng)營瓶頸所在。根據(jù)招股說明書的披露,曼卡龍銷售收入主要來自于浙江省,其中尤以杭州及寧波地區(qū)為主,2017-2020年上半年,曼卡龍主營業(yè)務(wù)收入中,來自浙江省內(nèi)的收入占比分別為95.65%、90.1%、89.94%和79.28%,其中,來自杭州和寧波地區(qū)的收入占比分別為62.81%、60.03%、58.63%和46.35%。浙江省內(nèi)擁有高品牌知名度和影響力,是區(qū)域深耕的優(yōu)勢所在;但長期居于一隅,卻也是曼卡龍在全國市場競爭中的掣肘點、短板所在。

潛在侵權(quán)風(fēng)險引監(jiān)管關(guān)注

此外,對于曼卡龍,還有著一項值得關(guān)注的重要風(fēng)險——知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)風(fēng)險。

招股說明書顯示,2020年3月,曼卡龍收到一封來自深圳蘇瑞珠寶有限公司代理律師出具的律師函,律師函稱曼卡龍的部分產(chǎn)品款式與蘇瑞珠寶專利產(chǎn)品外觀高度相似,侵犯其專利權(quán)。

隨后,曼卡龍開啟自查。自查結(jié)果表明,深圳蘇瑞珠寶有限公司明確指出的其認(rèn)為曼卡龍侵權(quán)的產(chǎn)品,屬于曼卡龍2017年開始自行研發(fā)并逐步投放市場的小黑裙系列產(chǎn)品中的個別產(chǎn)品。而且,由曼卡龍委托的上海協(xié)力(杭州)律師事務(wù)所對該系列產(chǎn)品進(jìn)行比對后出具的《關(guān)于專利侵權(quán)風(fēng)險的分析報告》顯示,曼卡龍個別產(chǎn)品的外觀設(shè)計確實與蘇瑞珠寶專利外觀設(shè)計存在多處相似點。

盡管截至目前,曼卡龍產(chǎn)品是否構(gòu)成實質(zhì)侵權(quán)還未有定論,但也引起了監(jiān)管的關(guān)注。在審核會議上,上市委明確要求曼卡龍說明其可能侵犯他人知識產(chǎn)權(quán)的風(fēng)險。

附:曼卡龍IPO主要中介機(jī)構(gòu)

關(guān)鍵詞: 曼卡龍 成功過會

責(zé)任編輯:hnmd004

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