天然橡膠等需求增長 橡膠期貨的漲勢結束了嗎？

近期橡膠價格不斷突破，得益于供需格局階段性向著趨緊方向轉變。而國內輪胎開工提升，加大了工廠對于天膠原料備貨量，刺激現(xiàn)貨不斷挺價。未來可能進入階段性的需求高峰，也刺激橡膠期貨主力合約價格有進一步突破可能。

綜合來看，全球疫情緊張程度緩解，市場樂觀氣氛濃厚，泰國南部臨近停割，原料膠水價格繼續(xù)大幅上漲，全球新增確診人數(shù)持續(xù)減少推升世界輪胎產(chǎn)業(yè)復蘇預期等對膠價形成支撐，使得橡膠中長期上行趨勢較為明朗。但是橡膠主力合約在上漲至16000元/噸以上后基本已經(jīng)提前消化節(jié)后供需矛盾緩和預期，繼續(xù)突破前高可能缺乏基本面驅動，2月底3月初集中到港較多，下游輪胎恢復開工后暫時消化節(jié)前儲備原料為主，時間錯配，存在拖累膠價止?jié)q小幅盤整需求。關注上方16500水平阻力，警惕突發(fā)情況導致的大幅回調風險。

節(jié)后輪胎陸續(xù)開工，刺激天然橡膠需求增長

根據(jù)數(shù)據(jù)分析，目前半鋼胎廠家裝置運行恢復情況好于預期，國內一線品牌開工水平相對較高，山東地區(qū)輪胎廠家開工尚在提升中。個別工廠提前發(fā)布漲價公告，拉動近日出貨情況較好，成品庫存下降明顯，部分規(guī)格存缺貨現(xiàn)象。市場方面，漲價聲音不斷，但同質化產(chǎn)品較多，客戶選擇余地加大，疊加市場代理商對漲價接受程度有限，特別是二級及以下終端零售商，品牌忠誠度不高，“買漲”心態(tài)一般。目前市場橡膠價格較為混亂，部分代理商為刺激下游拿貨積極性，促銷政策穿插銷售。

對于未來趨勢而言，上半年橡膠整體可能呈現(xiàn)上漲后緩慢回落走向。技術面來看，目前漲勢還未結束，盤面在16000附近波動，而布林通道和均線顯示目前橡膠處于超漲的狀態(tài)，而MACD和KDJ顯示未來盤面還有可能繼續(xù)沿著布林上軌突破前高，但越往上阻力也會越大。盤面存在理性回調需求。

從宏觀來看，全球疫情暫時得到一定程度緩解，美國央行1.9萬億計劃有望進一步落地，而中國央行近期降準也提振了商品市場，社融指標向好預示著工業(yè)企業(yè)有更多的盈利空間來接受工業(yè)品原料價格上漲。3月份國內兩會召開前后算是比較關鍵的點，可能會使盤面產(chǎn)生新的變化。

從基本面來看，目前供應逐步減少，開割尚需要一段時間來供貨，因此國內橡膠庫存大幅增長概率較低，同時輪胎需求增加，使得橡膠貿(mào)易商挺價意愿更強。橡膠RU05短期還有上行空間，但穩(wěn)定性來說要弱于RU09，因為橡膠RU09合約普遍被市場認為是弱勢品種，下半年的大方向基本也比較確定，因此在09合約上逢高布局空單，或者干脆買入看跌期權都是可以思考的。

關鍵詞： 橡膠期貨 漲勢 結束