芯片龍頭韋爾股份上半年凈利降九成 去庫(kù)存初見(jiàn)成效

由于以手機(jī)為代表的消費(fèi)電子市場(chǎng)需求不及預(yù)期，千億芯片龍頭韋爾股份（603501.SH）業(yè)績(jī)受到波及。

(資料圖)

8月14日，A股圖像傳感器（CIS）公司韋爾股份發(fā)布了2023年半年度業(yè)績(jī)報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入88.58億元，較上年同期減少19.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.53億元，同比下降93.25%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)-7896.13萬(wàn)元，同比下降105.44%。

今年以來(lái)，半導(dǎo)體行業(yè)正在經(jīng)歷漫長(zhǎng)的去庫(kù)存周期，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，韋爾股份在半年報(bào)中多次提到去庫(kù)存化，在去庫(kù)存化過(guò)程中部分產(chǎn)品價(jià)格承壓，致使毛利率水平受到影響，影響凈利潤(rùn)，不過(guò)去庫(kù)存化也得到一定成果。

在整體行業(yè)去庫(kù)存及供應(yīng)鏈調(diào)整的情況下，韋爾股份消費(fèi)電子產(chǎn)品收入表現(xiàn)出比去年下半年環(huán)比明顯改善的趨勢(shì)。與此同時(shí)，韋爾股份的存貨凈額相較去年上半年同期也有所下降，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)也在下降，但仍處于歷史高位。

對(duì)于韋爾股份對(duì)公司預(yù)期庫(kù)存水平何時(shí)能回歸正常？如何預(yù)判下半年消費(fèi)電子產(chǎn)品營(yíng)收、凈利潤(rùn)情況，記者致電、致函至韋爾股份投資者關(guān)系部，截至發(fā)稿暫未獲得回復(fù)。

營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙降

韋爾股份從事半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)和半導(dǎo)體產(chǎn)品分銷業(yè)務(wù)。其中，公司半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入占大頭，主要由圖像傳感器解決方案、觸控與顯示解決方案和模擬解決方案三大業(yè)務(wù)體系構(gòu)成，公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子和工業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域，包括智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、網(wǎng)絡(luò)攝像頭、安全監(jiān)控設(shè)備、汽車電子和醫(yī)療成像等領(lǐng)域。

2019年，韋爾股份收購(gòu)全球第三大圖像傳感器芯片生產(chǎn)企業(yè)豪威科技85.53%股權(quán)，入局CMOS圖像傳感器領(lǐng)域，成為僅次于索尼、三星的全球第三大傳感器解決方案巨頭，這一并購(gòu)也讓韋爾股份一躍變成A股第二家市值破千億元的半導(dǎo)體公司。2023年半年報(bào)顯示，如今，韋爾股份已持有豪威科技100%股權(quán)。Counterpoint報(bào)告預(yù)測(cè)，2022年全球圖像傳感器市場(chǎng)營(yíng)收為190億美元，同比下滑7%。其中，手機(jī)CIS市場(chǎng)貢獻(xiàn)68.42%的營(yíng)收，前三大CIS供應(yīng)商索尼、三星和豪威科技市場(chǎng)份額占比分別為51.60%、15.60%和9.70%，合計(jì)占比76.9%。

但隨著消費(fèi)電子市場(chǎng)行情整體表現(xiàn)低迷，也對(duì)韋爾股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生了較大影響。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入88.58億元，較上年同期減少19.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.53億元，大幅下降93.25%。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成來(lái)看，上半年韋爾股份半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入73.9億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例83.69%，同比減少18.84%；半導(dǎo)體分銷業(yè)務(wù)收入14.4億元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的16.31%，同比減少25.2%。

面對(duì)營(yíng)收及凈利潤(rùn)雙降的情況，韋爾股份在財(cái)報(bào)中解釋稱，受到地緣政治及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的持續(xù)影響，下游需求整體仍舊表現(xiàn)出較低迷的狀態(tài)。公司營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)小幅度的下滑，同時(shí)由于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈端庫(kù)存高企帶來(lái)的供需關(guān)系的錯(cuò)配，造成了在庫(kù)存去化過(guò)程中部分產(chǎn)品價(jià)格承壓，毛利率水平受到較大幅度的影響，導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)以及歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度下滑。

分季度來(lái)看，今年一季度，韋爾股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收43.35億元，比上年同期下滑21.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.99億元，比上年同期下滑77.81%。這也意味著，今年第二季度，韋爾股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.23億元，比上年同期下滑18%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0.49 億元，比上年同期下滑104%。

由于去庫(kù)存產(chǎn)品毛利承壓，韋爾股份今年第二季度凈利潤(rùn)下滑幅度明顯，不過(guò)從今年第二季度營(yíng)收來(lái)看，盡管仍在下滑，但營(yíng)收增速環(huán)比下滑在放緩，也說(shuō)明去庫(kù)存取得一定效果。

財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年存貨凈額降至98.28億元，較上年同期下降20.46%，但該數(shù)額仍占期末流動(dòng)資產(chǎn)的50.69%，處于歷史高位。此前的2022年，韋爾股份期末存貨創(chuàng)公司歷史紀(jì)錄達(dá)到123.56億元，同比2021年期末的87.81億元大增40.71%，主要系消費(fèi)電子市場(chǎng)需求不及預(yù)期導(dǎo)致的存貨積壓所致。

記者注意到，韋爾股份庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)也降至285.08天，相比第一季度末的318.81天減少33.73天。對(duì)比2022年之前，韋爾股份的庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)都維持在200天以內(nèi)，目前去庫(kù)存已有一定效果，但仍處于歷史高位。

上半年韋爾股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~反倒大幅增加，達(dá)31.3億元，去年同期為-13.91億元。公司稱，在庫(kù)存去化及供應(yīng)鏈調(diào)整的情況下，銷售回款保持正常的節(jié)奏，同時(shí)公司控制生產(chǎn)下單規(guī)模，購(gòu)買商品支付的現(xiàn)金顯著下降，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~大幅轉(zhuǎn)正。

部分消費(fèi)電子業(yè)務(wù)收入環(huán)比改善

韋爾股份在半年報(bào)中表示，雖然智能手機(jī)的整體需求仍舊較弱，受益于下游庫(kù)存去化的順利推進(jìn)以及公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的主動(dòng)調(diào)整，公司來(lái)源于手機(jī)市場(chǎng)的產(chǎn)品收入表現(xiàn)出了環(huán)比明顯改善的趨勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，公司圖像傳感器業(yè)務(wù)來(lái)源于智能手機(jī)市場(chǎng)的收入從2022年上半年31.94億元下滑至27.27億元，較上年同期減少14.61%，較2022年下半年增長(zhǎng)23.76%。

觸控與顯示解決方案主要應(yīng)用在智能手機(jī)市場(chǎng)，顯示驅(qū)動(dòng)芯片領(lǐng)域市場(chǎng)景氣度呈現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢(shì)，相關(guān)業(yè)務(wù)收入從2022年上半年的11.88億元下滑至6.6億元，較上年同期減少44.40%，較2022年下半年增長(zhǎng)133.50%。隨著歷史庫(kù)存去化臨近尾聲，相關(guān)產(chǎn)品盈利能力將逐步回升。

而在筆記本電腦市場(chǎng)，由于市場(chǎng)需求的大幅下降，公司圖像傳感器業(yè)務(wù)來(lái)源于筆記本電腦市場(chǎng)的收入從2022年上半年的4.47億元下滑至2.44億元，較上年同期減少45.49%，較2022年下半年增長(zhǎng)8.28%。

韋爾股份來(lái)自適用AR/VR（增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)/虛擬現(xiàn)實(shí)）新興市場(chǎng)的收入大降六成。韋爾股份援引IDC發(fā)布的報(bào)告指出，2022年全球AR/VR頭顯出貨量為880萬(wàn)臺(tái)，同比下降20.9%，至2023年第一季度，AR/VR頭顯出貨量同比下降54.4%。受到行業(yè)大幅波動(dòng)的影響，公司來(lái)源于新興市場(chǎng)的收入從2022年上半年的4.99億元減少至1.89億元，較上年同期減少62.08%。

從汽車領(lǐng)域來(lái)看，由于新能源汽車銷量仍保持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。韋爾股份來(lái)源于汽車市場(chǎng)銷售收入較上年同期實(shí)現(xiàn)了較大增長(zhǎng)，2023年上半年公司的圖像傳感器業(yè)務(wù)來(lái)源于汽車市場(chǎng)的收入從2022上半年16.02億元提升至19.04億元，較上年同期增長(zhǎng)18.87%。

值得注意的是，韋爾股份還透露，伴隨著公司5000萬(wàn)像素以上圖像傳感器新品在2023年第三季度的量產(chǎn)交付，公司預(yù)計(jì)來(lái)源于手機(jī)市場(chǎng)的產(chǎn)品收入將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化將助力公司相關(guān)產(chǎn)品價(jià)值量及盈利能力提升。

天風(fēng)國(guó)際分析師郭明錤近日曾發(fā)文表示，繼2023年下半年兩款iPhone 15標(biāo)準(zhǔn)版后，另外兩款2024年下半年將發(fā)布的iPhone 16 Pro也將采用堆棧設(shè)計(jì)CIS，故索尼高階CIS產(chǎn)能供應(yīng)將持續(xù)緊張至2025年。因索尼高階CIS產(chǎn)能持續(xù)吃緊，故韋爾高階CIS(48MP+) 市占率持續(xù)快速提升，預(yù)期2023年下半年高階CIS出貨量將增長(zhǎng)約50%至3600萬(wàn)片。受益于2023年下半年訂單顯著增加，韋爾高階CIS在2023年出貨量將同比增長(zhǎng)約35%。

（文章來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)）

關(guān)鍵詞：