雞蛋消費(fèi)旺季來臨 行情上漲 雞蛋現(xiàn)貨反彈加速

7月以來，雞蛋期貨市場價(jià)格觸底反彈，近幾日粉蛋價(jià)格拉漲帶動雞蛋市場行情上漲，產(chǎn)區(qū)山東、河北蛋價(jià)漲幅明顯，東北市場上漲有限，2020年蛋雞高存欄疊加受重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件沖擊需求大幅減弱，產(chǎn)能趨于過剩，雞蛋市場步入漫長的去產(chǎn)能過程，而隨著近幾日蛋價(jià)上漲，雞蛋市場是迎來產(chǎn)能出清后的反轉(zhuǎn)還是階段性的反彈仍有待市場驗(yàn)證。

流通好轉(zhuǎn)致雞蛋現(xiàn)貨反彈加速

目前雞蛋市場走勢符合三季度季節(jié)性上漲預(yù)期，短期反彈速度較快，主要因南方出梅，雞蛋質(zhì)量緩解，下游經(jīng)銷商補(bǔ)貨加快支持蛋價(jià)，且6月下旬之后南方部分地區(qū)受洪水影響，養(yǎng)殖戶被迫淘汰低日齡蛋雞，但由于雞蛋價(jià)格漲幅略大，近期冷庫蛋有可能將流入市場，且終端市場對高價(jià)貨源仍需時(shí)間適應(yīng)，因此在漲價(jià)的過程中，或?qū)殡S著短暫的回調(diào)，長期看年內(nèi)價(jià)格低點(diǎn)已達(dá)到，后期價(jià)格底部將回升，但是持續(xù)拉漲行情或仍將受到偏強(qiáng)供給的壓制。截至7月23日全國平均雞蛋價(jià)格在3.38元/斤，其中山東蛋價(jià)在3.40-3.43元/斤，遼寧紅蛋價(jià)格在2.84-3.00元/斤，產(chǎn)區(qū)平均價(jià)格在3.37元/斤，主銷區(qū)平均價(jià)格3.41元/斤。

蛋雞存欄高位，中碼蛋供應(yīng)占據(jù)主力

6月份新增產(chǎn)蛋雞主要為去年1-2月份雞苗補(bǔ)欄量，春節(jié)期間種雞企業(yè)放假，2月份受重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件影響，運(yùn)輸受阻，1-2月份蛋雞苗補(bǔ)欄量降幅明顯，而6月份淘雞量受養(yǎng)殖虧損增加影響，在端午節(jié)前后淘雞大幅增加，致使6月份的在產(chǎn)蛋雞存欄降幅增大，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量為13.161億只，環(huán)比跌幅2.98%，同比漲幅9.04%，存欄量同比仍處偏高水平。截至7月17日，產(chǎn)區(qū)代表市場大碼雞蛋平均占比41%，中碼雞蛋平均占比46%，小碼雞蛋占比13%。小碼雞蛋占比繼續(xù)下降，同時(shí)夏季蛋重上漲緩慢，中碼雞蛋仍占據(jù)主力。

從存欄結(jié)構(gòu)層面來看，6月份，450 日齡以上老雞占比9.70%，環(huán)比減少 0.66 個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)下降。目前 120 天以下后備雞占比13.20%，環(huán)比減少0.82個(gè)百分點(diǎn)。相對而言，120-450 日齡階段的產(chǎn)蛋雞占比逐漸提升，目前占比達(dá)到 77.10%。預(yù)計(jì)后期新增產(chǎn)能有限，同時(shí)待淘適齡老雞不多，蛋價(jià)或有恢復(fù)性小漲的趨勢。未來7-9月份，傳統(tǒng)蛋雞養(yǎng)殖盈利期，預(yù)計(jì)隨著蛋價(jià)反彈后，養(yǎng)殖戶惜售心理增強(qiáng)，預(yù)計(jì)老雞出欄量有限，450 天以上老雞占比略有增加，而新開產(chǎn)蛋雞為今年3-5月份補(bǔ)欄雞苗，屬于正常補(bǔ)欄，新增產(chǎn)能有限，整體120-450日齡產(chǎn)蛋雞或仍維持高位水平。產(chǎn)能趨于穩(wěn)定，供應(yīng)端壓力仍存。

淘汰雞漲價(jià)明顯，淘汰節(jié)奏決定短期供應(yīng)

6月下旬以來，淘汰雞價(jià)格持續(xù)上漲，前期因華東及華中部分地區(qū)因受洪水影響，養(yǎng)殖戶被迫淘汰低日齡蛋雞，目前可淘老雞量有限，且隨著淘雞價(jià)格、蛋價(jià)上漲，養(yǎng)殖盈利期的到來，養(yǎng)殖戶老雞惜售情緒仍存，當(dāng)前淘雞平均價(jià)已漲至6.05元/斤附近，截至7月23日，全國淘汰雞平均淘汰日齡為468天，暫時(shí)無嚴(yán)重超淘，后期需關(guān)注養(yǎng)殖端淘汰節(jié)奏對產(chǎn)量的影響，若高淘雞價(jià)格刺激養(yǎng)殖企業(yè)提前淘汰，則有望支撐未來市場價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。

雞蛋消費(fèi)邊際改善，同比仍偏弱

疫情對蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)消費(fèi)端的沖擊正在逐步修復(fù)， 7月份銷量將有所增加，三季度是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，因入伏后蛋雞產(chǎn)蛋率開始下降，同時(shí)隨著南方出梅，雞蛋質(zhì)量好轉(zhuǎn)利于下游集中補(bǔ)貨，傳導(dǎo)至雞蛋市場價(jià)格進(jìn)入反彈過程，不過從歷年消費(fèi)水平來看，今年旅游業(yè)、婚宴、學(xué)子宴等集中性活動受疫情影響普遍減少，下半年難以恢復(fù)到往年同期水平，因此，雞蛋價(jià)格反彈高度或受到一定限制。

綜合來看，三季度是傳統(tǒng)的蛋雞養(yǎng)殖盈利階段，現(xiàn)貨市場價(jià)格漲價(jià)相對明確，但需求端未見明顯增量，供給降幅有限，蛋價(jià)能否一路上行仍需進(jìn)一步考量，未來待下游補(bǔ)貨結(jié)束后，庫存消耗階段或令未來蛋價(jià)反彈幅度受限。7月下旬蛋價(jià)或呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢，8月份雞蛋價(jià)格仍有上漲空間，后期淘汰雞出欄量是影響雞蛋產(chǎn)量的主要因素，若8、9月份養(yǎng)殖端出現(xiàn)超淘，有望支撐蛋價(jià)偏強(qiáng)走勢，若正常淘汰或消費(fèi)增幅不及預(yù)期，則蛋價(jià)仍將受到偏強(qiáng)供給的壓制。期貨市場來看，期貨主力2009合約短期受市場情緒推動近月盤面仍以反彈對待，短期上破4200元/500千克后，前期壓力轉(zhuǎn)為短期支撐，短線參與為主，需要注意的是盤面高升水已反映季節(jié)性漲價(jià)預(yù)期，若現(xiàn)貨漲價(jià)不及預(yù)期，高升水仍面臨擠出風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注老雞淘汰節(jié)奏影響。

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