牧原股份大幅減虧背后：二季度虧損擴大 負債再次攀升

“豬茅”牧原股份的上半年成績單率先出爐！

8月18日，牧原股份發(fā)布的2023年半年度報告顯示，2023年上半年，牧原股份實現(xiàn)營業(yè)收入518.69億元，同比增長17.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-27.79億元，上年同期虧損66.84億元。

【資料圖】

從具體數(shù)據(jù)來看，牧原股份一季度和二季度的歸母凈利潤分別為-11.98億元和-15.81億元。這意味著，牧原股份的虧損不僅延續(xù)到了第二季度，且虧損幅度有所擴大。

對于業(yè)績變動原因，《華夏時報》記者多次聯(lián)系牧原股份證券事務部，但截至發(fā)稿未得到回復。此前牧原股份在業(yè)績預告中曾表示，報告期內(nèi)公司生豬出欄量較去年同期略有下降，但生豬銷售均價較去年同期有所上升，且生豬養(yǎng)殖成本有所下降，因此公司2023年上半年虧損金額較去年同期明顯下降。

“當前生豬供給大于需求，生豬價格持續(xù)低迷，超過行業(yè)預期，這也是自2022年10月中下旬以來，全國生豬均價持續(xù)回落、旺季不旺，行業(yè)陷入普遍虧損的原因。”北京工商大學商業(yè)經(jīng)濟研究所所長洪濤接受《華夏時報》記者采訪時表示。

截至8月18日收盤，牧原股份報收41.01元/股，較前一日下跌了1.35%，相比年內(nèi)高點50.92元/股，已跌去19.46%。目前總市值為2241.35億元。

二季度虧損擴大

據(jù)半年報顯示，雖然牧原股份在上半年的營業(yè)收入達到了518.69億元，同比增長17.17%；但歸屬于上市公司股東的凈利潤為-27.79億元。其中一季度的凈利潤為-11.98億元，并在二季度下降至-15.81億元，對比去年二季度的虧損為15.05億元，

農(nóng)文旅產(chǎn)業(yè)振興研究院常務副院長袁帥告訴《華夏時報》記者：“牧原股份在上半年虧損幅度較去年有所減小，但二季度虧損加劇的情況不容樂觀?？赡苁怯捎谑袌龈偁幖觿。N售不如預期所致，需要認真分析問題所在，并采取有效措施去解決?！?/p>

事實上，牧原股份的業(yè)績承壓脫離不開上半年生豬市場的持續(xù)低迷。今年以來，生豬的價格反復探底，長期保持在14元/公斤—15元/公斤的低價位區(qū)間運行，難以覆蓋行業(yè)養(yǎng)殖成本。

即使牧原股份致力于降低養(yǎng)殖成本，并在7月份將生豬養(yǎng)殖完全成本降至14.3元/kg，對比去年年底已下降約1.2元/kg，但相比其7月商品豬銷售均價的13.81元/kg，仍難以實現(xiàn)盈利。

牧原股份稱，報告期內(nèi)，公司在生豬健康管理、疫病凈化等方面持續(xù)取得進展，養(yǎng)殖生產(chǎn)成績持續(xù)改善，生豬養(yǎng)殖成本持續(xù)下降。后續(xù)隨著公司在原糧采購、飼料配方、種豬育種、智能化裝備、一體化商業(yè)模式、企業(yè)管理、人才培養(yǎng)等多方面持續(xù)綜合發(fā)力以及原料價格持續(xù)下降的共同作用下，公司生豬養(yǎng)殖成本有望進一步下降。

值得關(guān)注的是，牧原股份今年上半年的出欄已有所放緩，共銷售生豬3026.5萬頭，其中商品豬2907.7萬頭，仔豬109.0萬頭，種豬9.7萬頭，較去年同期減少了102萬頭。截至2023年6月末，公司生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能超過7800萬頭/年，能繁母豬存欄為303.2萬頭。

如何應對負債風險

在當下豬企“越賣越虧”持續(xù)承壓的背景下，企業(yè)的現(xiàn)金流情況成為備受關(guān)注的重點。

袁帥指出，豬企的現(xiàn)金流受市場價格波動影響較大，應該積極采取措施應對，如豬企可以尋找市場波動較小的定點銷售渠道，降低價格波動對現(xiàn)金流的影響；豬企可以進行期貨等金融工具的套期保值操作，用于鎖定價格以保護現(xiàn)金流；豬企也可以加強與供應商、合作伙伴之間的溝通與合作，共同應對市場風險。

事實上，為了補充流動資金，牧原股份于去年年底以39.97元/股的價格向牧原集團定增了60億。

此后，牧原股份2022年年末的負債率已由三季度末的61.47%降至54.36%。然而此次半年報中，牧原股份的負債率卻再次上升至60.06%，提高了5.70%。

傳播星球APP聯(lián)合創(chuàng)始人付學軍告訴《華夏時報》記者，負債增加會增加財務杠桿和經(jīng)營風險，對企業(yè)經(jīng)營、發(fā)展產(chǎn)生負面影響。企業(yè)應嚴控財務風險，避免負債過大導致還款壓力過大。同時，企業(yè)可以通過多種方式減少負債，如加強經(jīng)營管理，提高利潤水平，增加現(xiàn)金流等，并規(guī)劃好資金使用，確保負債可控。

洪濤認為，負債增加是牧原股份近年來面臨的一項挑戰(zhàn)。負債增加可能是由于公司擴大規(guī)模、投資擴張、資本運營等原因?qū)е碌?。負債增加需要引起關(guān)注，因為過高的負債水平可能增加公司的財務風險。牧原股份應該注重資本結(jié)構(gòu)的合理安排，平衡資金來源和運用，避免負債過高對經(jīng)營和發(fā)展造成不利影響。同時，公司可以通過優(yōu)化資產(chǎn)負債表、加強資金管理、提高盈利能力等措施來降低負債風險。

牧原股份在近日的投資者關(guān)系活動中表示，目前公司經(jīng)營性現(xiàn)金流為凈流入，資金儲備能夠滿足公司正常經(jīng)營需求。2023年上半年公司整體授信額度持續(xù)提升，貸款成本環(huán)比下降。公司采取穩(wěn)健的資金管理措施，從經(jīng)營活動、投資活動、融資活動等方面，結(jié)合生豬價格、原糧價格等市場因素，規(guī)劃資金收支，確?，F(xiàn)金流安全穩(wěn)定，保證公司高質(zhì)量穩(wěn)定發(fā)展。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月末，牧原股份貨幣資金余額為175.53億元，對比公司在年初207.94億元的貨幣資金余額，已經(jīng)下降了32.41億元。

此前，牧原股份于4月28日宣布擬公開發(fā)行公司債券不超過50億元，用于償還公司及下屬子公司債務、優(yōu)化公司債務結(jié)構(gòu)、補充流動資金等。

（文章來源：華夏時報）

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