“參王”官宣：退市！

7月28日晚，曾經(jīng)的“東北參王”紫鑫藥業(yè)（*ST紫鑫）在接獲事先告知書一個(gè)多月后，收到了深交所的正式終止上市決定書。因觸及面值退市條款，根據(jù)相關(guān)規(guī)定*ST紫鑫不進(jìn)入退市整理期，將于深交所作出終止上市決定后十五個(gè)交易日內(nèi)摘牌。

公司已在7月26日通過(guò)董事會(huì)決議，聘請(qǐng)?zhí)窖笞C券為公司主辦券商，從深交所摘牌后將轉(zhuǎn)入全國(guó)股轉(zhuǎn)公司代為管理的退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓。此前，紫鑫藥業(yè)在6月15日已停牌，最后交易價(jià)格定格在0.37元，市值4.74億，比四年前高點(diǎn)16.56元，只剩了點(diǎn)渣。截至今年一季度末，公司還有股東接近11萬(wàn)。

(資料圖片僅供參考)

中國(guó)基金報(bào)記者注意到，退市的紫鑫藥業(yè)總資產(chǎn)仍高達(dá)百億，凈資產(chǎn)接近14億元，這在A股退市公司中也非常少見。資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看，公司最大的資產(chǎn)是“人參”，高達(dá)60億元，但2022年僅賣出去不到20萬(wàn)元，且會(huì)計(jì)師無(wú)法對(duì)存貨進(jìn)行盤點(diǎn)，不少投資者懷疑和曾經(jīng)的康美藥業(yè)如出一轍。不過(guò)，隨著公司退市，這60億人參的去向或?qū)⒂肋h(yuǎn)是個(gè)迷。

11萬(wàn)股東踩雷“東北參王”

7月28日，深交所發(fā)布關(guān)于吉林紫鑫藥業(yè)股份有限公司股票終止上市的公告。

紫鑫藥業(yè)股票在2023年5月19日至2023年6月15日期間，通過(guò)深交所交易系統(tǒng)連續(xù)二十個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于1元，觸及了深交所《股票上市規(guī)則（2023年修訂）》第9.2.1條第一款第（四）項(xiàng)規(guī)定的股票終止上市情形。

根據(jù)上述規(guī)則第9.2.5條的規(guī)定以及深交所上市審核委員會(huì)的審議意見，深交所決定公司股票終止上市。同時(shí)，根據(jù)規(guī)則第9.1.15條、第9.6.10條第二款的規(guī)定，公司股票因觸及交易類強(qiáng)制退市情形被作出終止上市決定，不進(jìn)入退市整理期，公司股票將于深交所作出終止上市決定后十五個(gè)交易日內(nèi)摘牌。

深交所要求公司嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定，做好終止上市以及后續(xù)有關(guān)工作。

根據(jù)前述規(guī)則和《關(guān)于退市公司進(jìn)入退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓的實(shí)施辦法》等的相關(guān)規(guī)定，公司股票將轉(zhuǎn)入全國(guó)股轉(zhuǎn)公司代為管理的退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓，公司應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有主辦券商業(yè)務(wù)資格的證券公司并與其簽訂相關(guān)協(xié)議。

而紫鑫藥業(yè)同日公告，公司第八屆董事會(huì)第十二次會(huì)議審議通過(guò)，同意聘請(qǐng)?zhí)窖笞C券作為公司的主辦券商，并與其簽訂《委托股票轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，委托其為公司提供股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)，辦理證券交易所市場(chǎng)登記結(jié)算系統(tǒng)股份退出登記，辦理股票重新確認(rèn)以及全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股份登記結(jié)算等相關(guān)事宜。

此前，紫鑫藥業(yè)股票已經(jīng)于6月15日停牌，停牌前錄得連續(xù)32個(gè)跌停，震驚市場(chǎng)，最后收盤價(jià)為0.37元，總市值剩余不足5億。根據(jù)公司一季報(bào)披露，截至今年3月末公司還有股東10.96萬(wàn)。

賬上還趴著60億“人參”

雖然紫鑫藥業(yè)退市，市值也僅4億多，但作為曾經(jīng)的“東北參王”，公司實(shí)際上還有不少資產(chǎn)，至少?gòu)膱?bào)表上看是如此。

截至到2022年底，公司總資產(chǎn)是103億元，凈資產(chǎn)是15.67億元；截至到2023年一季度末，公司總資產(chǎn)仍高達(dá)102億元，凈資產(chǎn)也有13.59億元。這在A股退市案例中并不多見，更常見的是資不抵債的退市公司，即便是因面值低于1元等交易類條款退市者。

而紫鑫藥業(yè)報(bào)表上最大一塊資產(chǎn)，是存貨，去年底和今年一季度末金額分別是75.77億和75.69億元，幾乎占到總資產(chǎn)的四分之三。根據(jù)紫鑫藥業(yè)2022年年報(bào)，存貨價(jià)值最大的是“消耗性生物資產(chǎn)”，賬面價(jià)值高達(dá)60億。根據(jù)其年報(bào)的描述，這些其實(shí)就是人參。

公開資料顯示，*ST紫鑫于2007年在深交所上市，自2009年進(jìn)軍人參產(chǎn)業(yè)后，公司就不斷加大對(duì)人參產(chǎn)業(yè)的投入力度。

2017年，紫鑫藥業(yè)迎來(lái)高光時(shí)刻，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約13.27億元，凈利潤(rùn)約3.72億元。其中人參系列產(chǎn)品毛利率達(dá)到89.33％，為公司各品類最高。嘗到甜頭的紫鑫藥業(yè)，繼續(xù)大量囤積人參，同時(shí)以人參做抵押融資，再囤積更多的人參。財(cái)報(bào)顯示，到2017年紫鑫藥業(yè)賬面存貨已經(jīng)高達(dá)48.33億元，相比于2016年增加了21.6億元，一年時(shí)間增加了近1倍的存貨。

但高毛利催生了大量參農(nóng)人工種植，短短幾年，人參供應(yīng)量暴增，迅速出現(xiàn)供過(guò)于求的局面，人參價(jià)格暴跌，紫鑫藥業(yè)的銷售開始斷崖式下跌。2018年到2022年，公司營(yíng)業(yè)收入從13.25億元萎縮至僅1.44億元。凈利潤(rùn)從1.74億元到連續(xù)3年巨虧，三年累計(jì)虧損近30億。而公司的存貨則增加到了75億。

不過(guò)，雖然價(jià)格暴跌，但上述人參掛在賬上沒(méi)有做過(guò)資產(chǎn)減值，而審計(jì)機(jī)構(gòu)也無(wú)法盤點(diǎn)其真實(shí)性，上述人參到底值多少錢，甚至有沒(méi)有這么多，基本是無(wú)法證實(shí)的，當(dāng)然也無(wú)法證偽。2022年全年，公司才賣出去19萬(wàn)多元的人參。在年報(bào)中，會(huì)計(jì)師就表示，“綜合前述信息，我們未能就與消耗性生物資產(chǎn)于本期期末列報(bào)的余額獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，以判斷存貨期末列報(bào)恰當(dāng)性”。

不少投資者質(zhì)疑其是類似康美藥業(yè)的存在，但如今隨著公司退市，后續(xù)市場(chǎng)大概率也不太會(huì)去關(guān)注這60億人參的去向。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

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